这场让巴菲特“活久见”的股灾 到底有多严重？

　　文  徐立凡

　　美股四天两熔断后，已经有人拿1987年股灾与之相提并论。

　　3月12日是见证历史的一天。

　　继3月9日美国三大股指触发熔断后，3月12日美股再次触发熔断，三大股指跌幅均超过9.4%，创1987年10月以来最大单日跌幅。

　　美股历史上，只有三次触发熔断。自1997年第一次熔断后23年再未熔断，没想到这一纪录在4天内两次被刷新。有网友表示：“上一次熔断，还要追溯到2020年3月9日。那天我的记忆很深刻，那感觉，仿佛就在几天之前．．．．．．。”

　　3天前，巴菲特在接受媒体专访时表示：“我活了89岁，也没见过这种场面。”网友们虽然不是巴菲特，但在经历上总算赶上股神了。

　　不只是美股进入熊市

　　第三次熔断，宣告美股创造史上最快的由牛到熊纪录，仅用了4天时间就进入技术性熊市。果断得连自己都怕。

　　但不只是美股熊了。受美股牵连，巴西、加拿大、泰国、菲律宾、巴基斯坦、韩国、印尼、墨西哥、哥伦比亚、斯里兰卡10个国家股市也触发熔断。全球一片熔断潮。

　　当然，也不止是股市熊了。

　　避险品种黄金到13日回吐之前的全部涨幅，在1580美元下方弱势震荡。比特币价格跳水，币价从7377美元一路跌破6000美元，创2019年5月初以来新低，一小时跌幅达19.69%，24小时内跌幅24.6%。假如比特币也采用美股熔断机制，已达到触发第三层熔断的条件（跌20%），只能中止交易了事。

　　国际原油已提前4天进入熊市，布伦特原油一度跌破30美元。OPEC3月12日公布的最新月报预计，2020年全球石油需求增长将归零。而在上个月，OPEC曾预测可以增长99万桶/日。

　　问题来了：资金从各个市场出逃，钱都去哪了？这几天美债收益率反复震荡，一度逼近0.5%，3月12日一度冲破0.90%。现在资金在这里取暖。美国债市是最后防线。

　　特朗普能否拯救这只熊

　　美股曾有“一言以定天下”的能量。对其他经济体股市影响很大。现在有没有办法拯救这只“熊”？

　　特朗普的答案是：必要时会运用紧急权力，股市可以很快好转。

　　总统的紧急权力怎么就能干预股市？根据美国国家紧急状态法，一旦进入国家紧急状态，总统有权对私营经济实施管制。特朗普可以管的不会是其他私营企业，而是美联储这个名义上的私营公司。一旦货币控制权抢到，特朗普就可以采取降息、重启QE等措施。

　　但即使特朗普有这个手段，恐怕也没用。

　　美股崩盘固然与美国防控疫情的态度有一定关联，但更关键的因素是“特朗普行情”早已泡沫化。导致第三次熔断的主要是苹果、微软、亚马逊、Alphabet和Facebook五大科技股。3月12日一天内市值合计蒸发4166.3亿美元，创了另一个纪录。而在“特朗普行情”中，科技股是主力军，带动标普和其他股指屡创新高。

　　其实在2月的最后的时间里，包括谷歌在内，美国科技股在一周多就蒸发了7000多亿美元。那个时候美国还在吃瓜，不把疫情当回事。芝加哥期权交易所的恐慌指数在那个时候就升得很高了。

　　暴跌主要是因为需要重新估值，至于疫情，是在重新估值的过程中又推了一把。

　　美股重新估值，特朗普干预不了；疫情防控，特朗普也缺少必要准备。

　　会不会重现1987年股灾

　　四天两熔断后，已经有人拿1987年股灾与之相提并论。

　　四天两熔断后，已经有人拿1987年股灾与之相提并论。

　　1987年10月19日，美股在经历了连续三天的下跌之后突然暴跌，当日道琼斯指数跌幅达到22.6%。三个月后，美股设立了熔断机制。

　　巴菲特认为还赶不上1987年股灾。但这是3月9日第二次熔断后发生的。假如加上3月12日熔断，雪崩规模已很接近。

　　相似之处还有，1987年股灾时美股持续5年牛市，期间标准普尔500涨了3倍。

　　当时美联储通过购买政府债券向市场投放，引导利率大幅下行，同时鼓励商业银行向券商贷款，大批美国上市公司回购股票，股市得以止血。一句话就是向市场撒钱。

　　美国应对2008年金融危机和当前股市的后续措施大致也是如此。纽约联储将于本周推出1.5万亿美元回购各种债券产品的操作，即左兜掏钱右兜撒钱，相当于开始尝试启动第四轮QE。

　　但疫情阴影下新的QE是否能控制住金融市场，还不得而知。

　　欧洲疫情远比美国严重，但欧洲央行迟迟不敢降息，就是例子。因为欧洲央行的负利率政策已经无效了。美国疫情防控，对各行业的影响目前都没有形成数据分析能力，这进一步增加了美股未来走向的不确定性。

　　至于巴菲特，今年5月2日的股东大会能不能开成，当然也成了未知数。至少欧洲和中国的投资者，可能去不了了。

责任编辑：陈志杰